Podatek od kopalin miał być niższy. I rzeczywiście jest niższy. Problem w tym, że ceny miedzi i srebra są dziś tak wysokie, że KGHM mimo zmian w przepisach i tak zapłacił gigantyczną daninę. W pierwszym kwartale 2026 roku podatek miedziowy wyniósł aż 1 miliard 920 milionów złotych. To jeden z najwyższych poziomów w historii spółki.

Temat wrócił podczas konferencji wynikowej KGHM po publikacji rekordowych wyników finansowych za pierwszy kwartał 2026 roku. Grupa KGHM osiągnęła ponad 3,5 miliarda złotych zysku netto i ponad dwukrotnie zwiększyła EBITDA rok do roku. Właśnie wtedy padło pytanie od dziennikarza MyGlogow o to, czy zmiany w podatku od wydobycia niektórych kopalin, które weszły w życiu od stycznia 2026, faktycznie przyniosły spółce realną ulgę.

 Gdyby nie ta zmiana, to zapłacilibyśmy dużo ponad 2 miliardy złotych 

-odpowiedział wiceprezes KGHM ds. finansowych Piotr Krzyżewski.

To pierwsze tak wyraźne potwierdzenie ze strony zarządu KGHM, że nowelizacja ustawy o podatku miedziowym już dziś realnie wpływa na wyniki spółki. Choć efekt jest częściowo „przykrywany” przez rekordowe ceny metali na światowych rynkach.

Przypomnijmy, że zmiany w podatku od kopalin zostały przyjęte w ubiegłym roku po wielomiesięcznych rozmowach branży z rządem. Mechanizm miał stopniowo zmniejszać obciążenia fiskalne KGHM i pozostawiać w spółce więcej środków na inwestycje. Według wcześniejszych zapowiedzi resortu finansów i samego KGHM, ulga dla spółki ma wynieść około 10 miliardów złotych w ciągu 10 lat. Już w 2026 roku efekt zmian ma sięgać około 600 milionów złotych.

::addons{"type":"youtube","url":"https://youtube.com/shorts/IEC_LrUOsS8?si=zY5YAip2EjyeXX38"}

I właśnie do tej kwoty odniósł się podczas konferencji Piotr Krzyżewski.

Te około 600 milionów redukcji podatku powinniśmy zaobserwować i zaobserwujemy

– podkreślił wiceprezes KGHM.

Dlaczego więc podatek nadal jest tak wysoki? Kluczowe znaczenie mają rekordowe ceny srebra i bardzo wysokie ceny miedzi. Jak tłumaczył zarząd KGHM, konstrukcja podatku jest silnie uzależniona od notowań metali na światowych giełdach. W przypadku srebra istnieje już maksymalny poziom opodatkowania, który – jak ujawnił Krzyżewski – został osiągnięty przy cenie około 56–57 dolarów za uncję.

Inaczej wygląda sytuacja na rynku miedzi. Tam podatek nadal rośnie wraz ze wzrostem cen surowca, a mechanizm ma charakter potęgowy. Oznacza to, że przy bardzo wysokich notowaniach wzrost obciążeń podatkowych jest wyjątkowo dynamiczny.

Punkt odcięcia na miedzi jest w okolicy 15 tysięcy dolarów za tonę. Jesteśmy już bardzo blisko

– mówił Krzyżewski.

To pokazuje skalę obecnej sytuacji na rynku metali. Z jednej strony rekordowe ceny surowców pozwalają KGHM osiągać historyczne wyniki finansowe. Z drugiej – automatycznie podbijają także wysokość podatku od kopalin i zasilają budżet państwa

Mimo tego zarząd KGHM przekonuje, że zmiany w ustawie już dziś poprawiają sytuację spółki i zwiększają możliwości inwestycyjne koncernu. Ma to ogromne znaczenie szczególnie teraz, gdy KGHM realizuje jednocześnie kilka wielkich projektów rozwojowych – w tym budowę nowych szybów górniczych oraz modernizacje hut.

W samym pierwszym kwartale 2026 roku nakłady inwestycyjne grupy sięgnęły 657 milionów złotych. Znaczna część tych środków trafia do strategicznych projektów związanych z przyszłym wydobyciem i bezpieczeństwem funkcjonowania kopalń.

Choć więc podatek miedziowy nadal liczony jest w miliardach złotych, zarząd KGHM nie ma wątpliwości: bez ubiegłorocznych zmian rekordowy pierwszy kwartał kosztowałby spółkę jeszcze więcej.

::addons{"type":"youtube","url":"https://youtube.com/shorts/IEC_LrUOsS8?si=zY5YAip2EjyeXX38"}